Negli ultimi giorni si sente parlare solo di differenziale spread. Ma cos’è? Ci sarà pur qualcuno che di finanza intende ben poco, e vorrebbe sapere cosa vuol dire il differenziale spread di 550 punti dell’Italia. Informiamoci.
In finanzia, il termine spread è usato con diversi significati:
- Il differenziale denaro-lettera: la differenza tra il prezzo più basso a cui un venditore è disposto a vendere un titolo (ask) e il prezzo più alto che un compratore è disposto ad offrire per quel titolo (bid), ed è spesso usato come misura della liquidità del mercato.
- Il credit spread: che denota il differenziale tra tasso e rendimento di un’obbligazione caratterizzata da rischio di default e quello di un titolo privo o a bassissimo rischio preso a riferimento, come ad esempio un titolo di stato a breve termine, quale in italia il BOT.
Facciamo un esempio: se un BTP con una certa scadenza ha un rendimento del 7% ed il corrispettivo Bund Tedesco con la stessa scadenza ha un rendimento di 3% allora lo spread sarà di 7-3=4 punti percentuali ovvero di 400 punti base.
Spread significa “ampiezza”, “apertura” e viene usato oggi per definire la differenza tra il rendimento dei titoli di stato italiani e quelli tedeschi (ma si può ovviamente applicare a diverse coppie di enti paragonabili). Gli stati mettono sul mercato, con aste periodiche, un certo numero di titoli obbligazionali per avere liquidità nei mercati finanziari e potere così finanziare il debito pubblico. Nel caso italiano, come detto sopra, si tratta di BTP (Buoni del Tesoro Poliennali) che, due volte al mese vengono messi all’asta dalla Banca d’Italia. In poche parole, lo stato italiano (e anche tutti gli latri) promette a chi investe sul suo debito pubblico, di riavere l’intera cifra versata con i più delle cedole sul rendimento che gli verranno disposte periodicamente.
Lo spread quindi si misura in punti base (basis point) e un punto base è un decimo di millesimo di un valore. Oggi lo spread tra i BTP italiani e i Bund tedeschi è arrivato intorno ai 550 punti base. Un abisso.
Ma perchè vengono presi i Bund tedeschi come termine di paragone? Perchè ovviamente si considerano le obbligazioni tedesche particolarmente solide, tanto da fare da termine di paragone.
